Repeat Rhyme / リピートライム
By Repeat Rhyme / リピートライム
メンバープロフィール
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
YouTube: www.youtube.com/channel/UCvwq0WozkB1jn4Cg57Ojqjg/featured
リピライ
#152 大型ファンドを辞めてクラシックなVCファンドを立ち上げる投資家
原さんの曲チョイス：The Long and Winding Road - The Beatles
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro / ビートルズのドキュメンタリー
(1:48) 最近退任しているVCが増えている？
(3:16) ブティック系VCの復活
(4:50) 調達する1号ファンドの数が落ちている
(6:26) 大型ファンドから辞める理由
(9:10) 大型ファンドを辞めて後悔することはあるのか？
(13:22) ファンド規模の変動サイクル
(18:08) VCの数はどう変わるのか？
(21:43) ファンドの大型化がどのようにスタートアップに影響するのか
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#151 エムレさんがSaaStrに行ってきたよ！
原さんの曲チョイス：Move on Up - Curtis Mayfield
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro / 遅れて祝う150回目
(1:50) 初参加のSaaStrの感想
(4:36) アメリカのスタートアップのプレイブックの変化
(6:30) 既存企業も感じるAIの危機感
(10:39) エンジニアは削減、GTM人材は増やしている？
(13:19) AI時代のスピード感
(18:57) 複数プロダクトで勝負するスタートアップが増えるのか
(22:01) カスタム可能なSaaSツール、AIコンサル
(24:12) AIが影響する組織体制
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#150 VC傲慢指数とは？ファンド規模の議論
原さんの曲チョイス：Piggies - The Beatles
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro / SaaStrから参加しているエムレさん
(1:43) Registered Investment Advisor (RIA)とは？
(6:56) Lightspeed Venture Partnersの進化と大型化するファンド
(9:46) ファンド規模の議論とJosh Kopelmanの「VC傲慢指数」
(16:07) Venture Arrogance Scoreについてどう思うのか？
(18:45) VC vs RIA、巨大化するVCは別の資産カテゴリーとして見るべき？
(20:26) エグジット市場の変化によるファンド規模の議論
Lightspeed Is Latest Firm to Shift Away From Classic VC Model
Venture Firm Thrive Bets on Buying Firms That Can Benefit From A.I.
https://www.nytimes.com/2025/04/29/business/dealbook/thrive-holdings-rollup-ai.html
How To Make Money in Venture | Josh Kopelman, Co-Founder of First Round Capital
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#149 Repeat Rhymeメンバーの最近の海外出張
原さんの曲チョイス：Ramblin' Man - The Allman Brothers Band
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
00:00 Intro / 5時半から入る宮武さん
2:00 エムレさんのSF出張
5:11 レジェンドVCと出会うエムレさん
8:07 原さんの1泊4日のUS出張
14:05 3週間のUS出張している宮武さん
15:42 企業カンファレンスの魅力
19:52 ディープテックやAI起業家と会った宮武さん
23:29 よく日本に行くアメリカの起業家・VC
25:25 SaaStrにジョインするエムレさん
26:45 ハードウェア企業を見る面白さ
27:51 SFの治安の改善
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#148 2024年VCファンドパフォーマンスのレポートを深堀した
原さんの曲チョイス：Everybody Hurts - R.E.M.
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro / Everybody Hurts
(0:59) CartaのVCパフォーマンスレポート
(3:39) LPの数の変化
(6:26) アンカーLPの出資額の変動、
(11:19) VCファンドのパフォーマンス格差：IRR、TVPI
(16:04) ビンテージごとのTVPIの変動の比較
(22:50) DPIパフォーマンスの比較
(30:06) ブリッジラウンド、ダウンラウンド、ラウンド期間の変動
(33:37) シードからSeries Aの卒業率
2024 VC Fund Performance
https://carta.com/data/vc-fund-performance-q4-2024/
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
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#147 VCがマラソンだとしたときにどのように健康管理しているか？
原さんの曲チョイス：Don't Stop - Fleetwood Mac
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro / Don't Stop
(2:24) VCの健康・メンタル管理の重要性について
(8:47) 原さんの落ち着いた状態を作る施策
(13:11) 宮武さんのルーチンを通した調整とメンタルヘルスを安定させない理由
(15:26) エムレさんの運動と仕事と違う環境探し
(19:07) 3人の共通：決まったことをやり続けたい
(20:15) 睡眠時間、デジタルデトックス、遊び時間
(22:42) リズム作りで参考にした人
(24:26) 起業家が成功するとムキムキになる傾向
(25:59) 自然に触れることを大事にする
(27:05) エムレさんと原さんの違うリラックス方法
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
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Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#146 a16zのAI生成アプリランキングのレポートの深堀り
原さんの曲チョイス：Aquarius, Let the Sunshine In - The 5th Dimension
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
00:00 Intro / Aquariusの時代の到来
1:53 a16zのAI生成サービスのレポートについて
3:11 AI生成ウェブプロダクトのランキング
4:38 ChatGPTの成長、OpenAIはC向けプロダクト企業
8:18 AI生成モバイルアプリのランキング
10:25 プロシューマー向けサービスの成長
12:34 AIラッパーと基盤モデル企業とアプリの関係性
16:29 AIアプリの戦国時代、ランキングの入れ替わり
18:09 カテゴリー別の売上割合、新しいカテゴリーの誕生
22:52 売上 vs 利用とAI時代のマネタイズモデル
The Top 100 Gen AI Consumer Apps
https://a16z.com/100-gen-ai-apps-4/
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
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#145 WizとCoreWeaveがエグジットでVC業界は復活するのか？
原さんの曲チョイス：A Change Is Gonna Come - Sam Cooke
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
00:00 Intro / A Change is Gonna Come
1:09 Wizの売却の概要について
2:47 独占禁止法とブレークアップ・フィー条項
5:32 Wizの脅威的な成長率
7:27 大株主のリターン
9:34 創業者の持分と過去実績
14:12 従業員のリターン
17:06 CoreWeaveのIPOについて
20:00 市場のタイミングと借入・売上比率問題
21:44 市場を分散させるための戦略
24:07 減価償却とチップの価値の低下スピード
26:21 セカンダリーと大株主
28:00 大型エグジットのタイミング
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#144 Redpoint市場アップデートレポート：上場・未上場市場の環境
原さんの曲チョイス：What's Going On - Marvin Gaye
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
00:00 Intro
1:36 マクロ市場に対する不満、株価市場の状況
2:43 S&P 500テック企業の売上成長率のディストリビューション
7:39 トップ10 SaaS企業とその他のSaaS企業の差分
12:38 上場しているSaaS企業の時価総額のディストリビューション
13:44 世代ごとで成長スピードが加速している説
18:44 スタートアップの売上マルチプルのプレミアム
23:54 AIブーム、投資件数の割合、大型調達が占める割合
Redpoint Market Update 2025
https://drive.google.com/file/d/1LfSER6MwxDwSyEGOERROnZv0TdbmrO-h/view?pli=1
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
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#143 Redpoint市場アップデートレポート：エグジットと流動化
原さんの曲チョイス：What's Going On - Marvin Gaye
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(0:39) Redpoint Venturesの市場アップデート資料
(2:47) VCファンドのビンテージごとのDPI
(7:27) ゾンビ化するユニコーン企業
(14:01) アメリカのテック企業の上場社数の変動
(21:36) IPOするハードル
(25:18) 上場しそうなスタートアップ
(30:01) M&A市場、クリエイティブなM&A事例、どの会社が買手になるのか？
(33:37) セカンダリー市場が活発に動いている
(34:41) 投資する時とIPOのタイミングのズレの問題
Redpoint Market Update 2025
https://drive.google.com/file/d/1LfSER6MwxDwSyEGOERROnZv0TdbmrO-h/view?pli=1
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
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#142 名門VCのLightspeed Venture Partnersのピッチ資料が面白かった
原さんの曲チョイス：Hello, Goodbye - The Beatles
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(0:44) Lightspeed Venture Partnersのピッチ資料
(3:22) 3つのファンドの切り分け
(5:56) 管理報酬とキャリー
(9:25) LPに向けてバンドル比率を変える
(11:02) グローバルな投資戦略
(13:09) チームのスライド
(14:08) ファンドのパフォーマンス
(18:10) 複数ステージのファンドのリスク分散
(24:17) AI特化、保有率のスライド
(25:44) グローバルでの拠点数の多さ
(27:06) アクティブ率
(28:55) General Catalyst、イマージングVCの資料との違い
REVEALED: Lightspeed Venture Partners' Returns & Strategy from Confidential Fundraising Slides
https://www.newcomer.co/p/revealed-lightspeed-venture-partners
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
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宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#141 VCのGeneral Catalystの調達用ピッチ資料、VCの上場について
原さんの曲チョイス：Hello, Goodbye - The Beatles
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(0:59) General Catalystが上場を検討
(3:11) VCが上場する理由
(5:13) 評価方法
(8:44) 上場した時のコンフリクト
(9:39) General Catalystの様々な取り組み
(15:20) $6Bファンドのピッチ資料
(17:18) ファンドの概要スライド
(19:20) セット売りファンド
(24:45) パフォーマンスについて
(29:48) General Catalystの苦難の時代
(35:26) チーム体制
Scoop: General Catalyst is considering an IPO
https://www.axios.com/2025/02/28/general-catalyst-ipo-venture-capital
EXCLUSIVE: Fundraising Slides Show General Catalyst's Growing Ambitions
https://www.newcomer.co/p/exclusive-fundraising-general-catalyst
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
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バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#140 a16zとVCファンドの変化
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:55) a16zの今後の戦略
(5:56) Marc Andreessenが考える「HP 2.0」戦略
(7:20) 大規模化できる組織と出来ない事業
(10:25) スケールした際のリターンへの影響
(11:21) LPへの商品ラインナップの増加
(13:02) エグジット規模の変化
(17:25) VCの属人化を変えられるのか？
(22:48) VCのブランドが強いからこその育成問題
(24:10) それぞれのスケールでのリスク
(27:32) VCはenduringさせるべきなのか？
Marc Andreessen dreams of making a16z a lasting company, beyond partnerships
https://techcrunch.com/2025/02/15/marc-andreessen-dreams-of-making-a16z-a-lasting-company-beyond-partnerships/
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
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宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#139 VCファンドのピッチ資料の深掘り
原さんの曲チョイス：Hello, Goodbye - The Beatles
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
00:00 Intro
1:18 LP向けのピッチ資料とは
2:40 ピッチ資料の長さとMTGでのプレゼン時間
5:21 データルームに入る資料
6:22 アペンディクスで調整
9:56 VCファンド内で資料を作る体制
12:45 実績の見せ方、LPの分析
16:46 ピッチ資料のクリエイティビティ
19:07 ファンドの優位性のストーリー構成
21:58 結局ハッスルが大事
23:11 リファレンスについてのあるある
26:22 LPをインタビューしたい
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#138 急成長するAIスタートアップをVCはどう評価するべきなのか？
原さんの曲チョイス：Higher Ground - Stevie Wonder
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(0:46) 急成長しているソフトウェア・AI企業の事例
(4:23) スイッチングコスト、売上の質の評価、プロダクトの利用
(10:35) AI企業の粗利とプロダクトの優位性
(17:41) TAMは拡大しているのか？ジェボンズのパラドックス
(25:22) ユニコーンが生まれるスピード、調達額
(28:10) マーケティング予算とVCが提供する価値
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#137 ソロGPはスケール出来るのか？日本のVCのPower Lawデータも見てみた。
原さんの曲チョイス：You Keep Me Hangin' On - The Supremes
https://youtu.be/EuGCnR7TbKo
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:26) ソロGPが大きなファンドになるのか？
(4:33) 複数人でVCをやる理由
(5:38) ソロGPから複数人GPのファンド事例
(8:51) 今後ソロGPは増えるのか？
(12:51) 日本のVC Power Lawの図 - 松尾さん、ありがとうございます！
(16:36) データのリアクション、日本とアメリカの比較
(21:58) 日本から毎年500億円規模の会社が生まれる社数
(28:00) 海外LPから見る日本のエグジット市場
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#136 シリコンバレー内で話題のDeepSeekのテック業界への影響
原さんの曲チョイス：What's Going On - Marvin Gaye
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(2:39) DeepSeekの話題について
(6:11) DeepSeekの概要
(8:17) トレーニングコストと使ったAIチップ
(14:10) 大手テック企業 vs DeepSeek
(16:24) VC・スタートアップへの影響、大型投資の議論
(23:14) AIスタートアップの優位性
(26:57) AI基盤モデルとオープン vs クローズド
(31:21) 政府が入り込むのか？
(33:24) AI時代のAWSモーメント
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#135 VCのPower Law：最も成功したスタートアップのSeries AでリードしたVCは？
原さんの曲チョイス：Higher Ground - Stevie Wonder
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(2:01) DST Cole Rotmanのスレッド
(6:27) 投資社数の考え方
(9:46) $5B以上の案件のシードのリード
(10:49) ファンドだけではなく個人がSeries Aをリード？
(11:28) Founders Fundのモメンタム投資力
(13:15) 日本版を作るなら、$5Bの時価総額のライン
(17:14) 件数ではなく、リードする重要性
(18:18) 何件「大事」な会社が出てくるのか？
(22:09) アメリカの市場の大きさ
(24:12) VCのPower Law
(26:17) エムレさんの最大の投資ミス？
DST Cole Rotmanの𝕏投稿
https://x.com/ColeRotman/status/1863422595942773233
Series A Rounds of $5bn+ cos
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1iibGnQFvL5zB9o8bwGTA5uQYmqGWBviW7eK_FH0LMW0/edit?gid=0#gid=0
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#134 【VC深堀回】Coreline Venturesの職人型の投資哲学
原さんの曲チョイス：The Times They Are A-Changin' - Bob Dylan
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
00:00 Intro / 社名の長さについて
2:28 LPのように質問するエムレさん
4:23 Corelineのファンド方針、サイズ、特徴
7:57 VCモデルの詳細やリターン
11:48 今後3年間でどういう規模の会社を前提としているのか？
13:25 投資領域、B2BとB2Cの比率
16:14 GPの人数と複数地域で投資する理由
20:50 投資の意思決定
22:45 キャリー配分について
23:14 ファンドの継続性や今後について
28:34 Investment Principlesと投資スタイルの違い
31:44 Corelineの優位性
33:11 参考にしていたファンド
34:51 LPから一番聞かれた質問
37:24 日本を売り込むのと自分のファンドを売り込む割合
41:09 他のファンドもインタビューしたい
Coreline Venturesとしてのスタート
https://note.com/kenichiro_hara/n/nab2348c89dff
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#133 2025年のVC・スタートアップ業界のトレンド予想、2024年の予想の振り返り
原さんの曲チョイス：This Will Be Our Year - The Zombies
https://youtu.be/xSzU9Geg6jA
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro / Coreline Venturesの原さん
(3:50) 2024年予想の振り返り：スタートアップ投資の調整が行われる
(5:38) 2024年予想の振り返り：上場市場は去年よりも多くなる
(7:28) 2024年予想の振り返り：日本で事業会社のLP出資の見直し
(9:41) 2024年予想の振り返り：メガファンド・オペレーターVCが減る
(11:04) 2024年予想の振り返り：VCがリーンになる年
(12:40) 2025年のエグジット市場の予想
(19:35) 2025年のAI調達の割合
(21:26) 2025年のメガラウンド案件は増えるのか
(26:23) 2025年のVC調達環境
(34:55) 2025年のLPの流動化
(38:31) 宮武さんの予想：大型VCがスタートアップを買収する
(39:25) エムレさんの予想：トランプとテック業界の蜜月関係が終わる
(41:07) 原さんの予想：AIの進化と悪用、メガファンドがイマージングVCを買収する
(44:55) 新しいタイプのVCが出てくる？
原 健一郎（@kenichiro_hara）
シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#132 Repeat Rhymeが選ぶ、2024年の「Best of」回
原さんの曲チョイス：What A Wonderful World - Louis Armstrong
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro / 年内最後の回
(2:55) Best Tech Achievement
(9:12) Best Product
(12:28) Best Content
(18:06) Best Buy
(25:37) Best Physical Experience
(32:56) Best Restaurant
(41:19) Best Baseball Player (原さん)
(43:05) Best Alcohol (エムレさん)
(45:41) Best Record (原さん)
Best Tech Achievement
・xAIの10万台のNvidiaチップのAI学習クラスタ「Colossus」
Best Product
Best Content
Best Buy
Best Physical Experience
・GCPファミリーデー
Best Restaurant
・Parm
Best Baseball Player (原さん)
・プロ野球：青木 宣親
・MLB：大谷 翔平
・アマチュア/大学野球：宗山 塁
Best Alcohol (エムレさん)
・ホット・ウィスキー・トディ
Best Record (原さん)
・Endlessness - Nala Sinephro
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#131 2024年VC業界の振り返り
原さんの曲チョイス：Happy Xmas (War Is Over) (Ultimate Mix)
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:14) ハラケンベンチャーズ
(2:49) まずは2023年の振り返り
(7:58) スタートアップ調達環境、AI領域の強さ
(11:40) 上場・エグジット環境とユニコーン問題
(16:14) テックと政治のキメラ化
(22:15) VCファンド調達環境、大型ファンドへの偏り
(27:21) VCの目の見えない廃業
(30:29) 退職・転職したVC、イマージングVCの需要
(33:44) その他のニュース：OpenAIの大量退職など
(35:36) ポッドキャストの年
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#130 ブリッジラウンドに投資する時の判断軸
原さんの曲チョイス：Bridge Over Troubled Water - Simon & Garfunkel
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(2:48) ブリッジラウンドとは何か
(5:28) VCがブリッジに参加する基準
(10:58) ブリッジのタイミングと何を求めているのか
(12:29) エクイティ調達を失敗した時のブリッジ出資判断
(15:12) 早めのブリッジラウンド事例
(16:27) 次のラウンドの期間が長引いている現象
(21:03) プレシードからシードへ卒業する会社はよりバーンレートが高い理由
(24:25) バーンをし続ける大変さ
(28:05) 既存 vs 新規事業を伸ばす投資
(29:58) 資金繰りのペース配分のアドバイス
State of Private Markets: Q3 2024
https://carta.com/data/state-of-private-markets-q3-2024/
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#129 ソロファウンダーが増えている？創業者チームの人数についてのディスカッション
原さんの曲チョイス：Monk's Point - Thelonious Monk
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:22) 創業者の人数の割合、ソロファウンダーが増えた？
(6:11) 複数ファウンダーの利点
(9:11) 出資を受けているスタートアップの創業者の人数
(12:42) 複数人の創業者の株の分け方
(17:43) VCはどの創業者と会うのか？
(21:29) VCの投資委員会でプレゼンする創業者の人数
(24:08) ピッチにおいて起業家・VCにやってほしくないこと
(28:20) Loom (録画)・Zoom (電話会議)・Room (対面)
(30:17) Notionでのピッチ
(31:34) 起業家が増えすぎる問題
How many founders per startup?
https://x.com/PeterJ_Walker/status/1861819909447053534
VCs reluctant to back solo founders
https://x.com/PeterJ_Walker/status/1862191507341545898
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#128 AIバブルに入っているのか？AIスタートアップへの投資について
原さんの曲チョイス：Airbag - Radiohead
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:52) アメリカのAI調達環境
(5:20) アプリレイヤーの投資は増えるのか？
(10:52) AI企業の売上成長率とマルチプル
(18:09) AIサービスのスイッチングコストと優位性作り
(23:48) C向けビジネス寄りになっているソフトウェア業界
(26:52) AIバブルはインターネットバブルに似ている？
(32:07) 投資家としてどうAIトレンドと向き合うのか？
(34:18) 日本ではAI企業が少ない理由
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#127 若手VCの評価の難しさ
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(0:46) 若手のキャリアアップ、パートナーとその他の業務
(5:20) 定量・定性的な評価
(8:00) 投資件数など評価の指標
(14:27) インセンティブ設計の難しさ
(17:34) 先行指標で評価しないといけない課題
(20:12) 日本のVC業界は若手は多く、育成により気にかけている
(23:52) VCと起業家のバランス
(25:09) 社内競争とアソシエイトのインセンティブ設計
(28:53) ファンド設計・哲学の議論をする会を増やしたい
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
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#126 アメリカの大統領選挙の振り返り、テック業界への影響
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(00:20) アメリカ大統領選挙のニュース、結果の反応
(4:15) アメリカ激戦区での政治広告の多さ
(5:45) AI・フェイクニュース、メディアのナラティブ
(9:12) イーロン・マスクが𝕏を買収した影響
(12:04) テックと政治が近づいた理由
(16:57) トランプ政権がどのようにテック業界に影響を与えるのか
(18:59) 大手テック企業からの買収はエコシステムに良いのか？
(25:20) 何が起きるのかが分からないトランプ政権
(27:17) 選挙の一番の勝者はメディア、Peter Thiel、トランプ支持者
(29:47) 日本ではテックと政治は近付くのか？
(31:55) ポッドキャスト選挙
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#125 $400M調達したメディアVC「20VC」、VCはどう優位性を作れるのか？
原さんの曲チョイス：Fame 90 - David Bowie
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(0:43) ポッドキャスト「20VC」の$400Mファンド調達ニュースと20VCの凄さ
(9:16) メディアVCの優位性作りの難しさ
(15:36) 領域に特化した優位性作り
(19:46) 豪速球で勝負するVCファンド「Chemistry」
20VC closes new $400M fund to ‘make Europe great again,’ says Harry Stebbings
Former Partners From Index, Bessemer, A16z Raise $350 Million For New VC Firm Chemistry
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
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#124 2024年Q3のVCレポート
原さんの曲チョイス：What's Going On - Marvin Gaye
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:42) Pitchbook/NVCAのVenture Monitorレポート
(2:16) VCからLPへのディストリビューションとエグジットの問題
(8:37) VCのファンド調達環境
(14:34) アメリカと日本の調達期間の違い
(19:17) VCのドライパウダーとキャッシュフロー
(27:26) セカンダリーとファンド満期の調整
Q3 2024 PitchBook-NVCA Venture Monitor
https://pitchbook.com/news/reports/q3-2024-pitchbook-nvca-venture-monitor
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
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#123 参加型 vs 非参加型の優先分配の議論
原さんの曲チョイス：We Can Work It Out
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:26) 今回の話題の背景の説明
(2:09) 参加型と非参加型の違い
(3:29) 見た事がある優先分配の事例
(5:40) 参加型と非参加型の歴史
(6:41) 交渉の項目・条件として見るべき
(10:01) 投資家として1倍のリターンの現実
(11:37) ステージごとで変わる参加型・非参加型、優先分配
(15:34) VCがアーリーステージで参加型にしたくない理由
(17:49) Pari passuと優先分配の順位
(23:52) 起業家だけではなくVCも投資契約の条件を気をつけるべき
(25:06) アメリカの多様性のある投資家とポジショニングの考え方
newmo青柳さんの𝕏投稿
https://x.com/naoki/status/1797183750792708405
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
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バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#122 日本のVCの存在価値：1塁打 vs ホームラン
原さんの曲チョイス：We Can Work It Out
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:42) 日本のテック業界で話題になっているnote
(3:45) 主語がデカすぎる問題・「1塁打」の定義の問題
(7:54) アメリカの西海岸VC・東海岸VCの違い
(9:41) 日本からホームランが生まれるために重要なインセンティブ構造
(16:40) 「黒字化」を気にしてないのか？
(23:13) Uberがもし黒字化を目指さなかったらどうなっていたのか
(25:29) 上場前から黒字化している企業事例
(26:32) もっと議論をするカルチャーを作りたい
「１塁打」を狙う日本のVCに、存在価値はあるのだろうか？
https://note.com/maochil/n/nd25fab444e70
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#121 社外取締役を導入するタイミングや構成
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(0:13) 取締役会の役割
(2:31) 社外取締役を入れるべきタイミング
(7:28) 指名しない、もしくはVCじゃない人を指名するパターン
(10:52) VC以外の社外取締役を入れるタイミングと求める条件
(15:03) 取締役会の適切な人数
(18:40) Notion創業者が選ぶ、理想の社外取締役
(20:52) 構成よりも取締役会の管理が重要
原 健一郎（@kenichiro_hara）
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湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#120 新しいCEOや経営メンバーを交代する時の注意点
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(0:54) 最近のNike・StarbucksのCEO交代ニュース
(4:01) スタートアップでのCEO交代
(6:42) CEO交代がスタートアップ業界で起き難くなった理由
(12:10) VCの変化した役割、PEファンドの経営者ネットワーク
(18:11) VCがどう経営者の採用に関わっているのか
(23:17) アメリカはファイナンスとマーケティングの国
(25:52) アメリカのビジネススクールで勉強する日本企業とは？
(27:23) イーロン・マスクとマーケティング理論
(29:18) 経営者の経験はどこまで重要なのか？
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
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#119 エマージング vs 名だたるVCのパフォーマンス比較
原さんの曲チョイス：Smells Like Teen Spirit - Nirvana
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:10) エマージングと経験あるVCの数の変動
(9:53) Pitchbookのエマージング vs 経験あるVCのパフォーマンス比較
(14:36) ボラティリティの違いとエマージングVCへの投資判断の難しさ
(20:42) エマージングVCの種類
(22:47) LP出資する際の判断軸
(28:36) 日本で尖っているエマージングVCが少ない理由
(32:25) エマージングVCのバックグラウンド
(34:20) エマージングVCに出資する勇気
(35:33) 著名VCの1号ファンド規模
PitchBook Analyst Note: Establishing a Case for Emerging Managers
Emerging Fund Manager Report - Q1 2023
https://www.signatureblock.co/articles/emerging-fund-manager-report-q1-2023
Josh Kopelman tweet
https://x.com/joshk/status/1833821347442459024
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#118 Founder Modeとは何か？
原さんの曲チョイス：Heroes - David Bowie
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
00:00 Intro
0:53 Founder Modeとは
5:39 「Founder」と「Founder Mode」の違い
7:54 ファウンダー的な考え方
12:34 Founder Modeの言い訳と外れ値の分析の難しさ
14:02 ゼロから考える力
20:53 Founder Modeの人は複数人必要なのか？
25:05 VCの立ち位置とManager Modeの課題
29:25 「VC Mode」もありそう？
Founder Mode
https://paulgraham.com/foundermode.html
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#117 VCの投資スピード、ファンドが大きくなりすぎる問題
原さんの曲チョイス：Sympathy For The Devil - The Rolling Stones
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Intro
(0:57) CartaレポートでのVC投資スピード
(5:28) 投資スピードが全体的に早まっている理由
(11:33) VC社内のインセンティブ設計の問題
(16:02) デプロイペースの一般化
(18:04) 6年目のDPIでトップ25%のファンドが分かる
(20:51) Asylum VenturesのVC批判について
(26:30) ファンドの管理報酬とキャリー
(35:44) 「VC」と呼ぶべきなのか？
VC Fund Performance: Q1 2024
https://carta.com/blog/vc-fund-performance-q1-2024/
Start-Up Investors Push Back Against Venture Capital’s Bigger-Is-Better Mantra
https://www.nytimes.com/2024/09/05/technology/venture-capital-startup-investors-asylum-ventures.html
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#116 2017年〜2022年ビンテージVCファンドのDPIパフォーマンスからの学び
原さんの曲チョイス：Wait (Remastered 2009) - The Beatles
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
00:00 Intro / 原さんのレコード塾
4:06 CartaのVCレポートのデータについて
7:20 2017年〜2022年のVCのDPI状況
9:55 アメリカと日本のDPIパフォーマンスの違い
14:19 ビンテージごとのDPIの差分
16:58 LP視点からのファンド投資スピードとDPIパフォーマンス
19:40 レポートの注意事項、VCのPower Law
23:05 DPIの途中進捗と最終的な結果の相関性
25:32 マクロ市場に影響されるVCファンド
27:52 シードからSeries Aの卒業率の変化
VC Fund Performance: Q1 2024
https://carta.com/blog/vc-fund-performance-q1-2024/
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#115 最近の調達ラウンドの規模感と希薄化について
原さんの曲チョイス：Oscar Petersen: We Get Requests
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Cold Open：原さんのUS出張とVCオフィスについて
(6:26) CartaのUSスタートアップ調達データ
(8:49) USと日本の希薄化・調達額の違い
(13:22) 時価総額と希薄化のバランス
(17:06) 2023年のステージごとの希薄化
(18:33) 希薄化の課題と創業者の持分
(23:07) 創業者はどう調達額・希薄化を考えるべきなのか
(28:14) 日本のスタンダード論の問題
(31:52) アメリカの弁護士カルチャー
US Startup Fundraising Benchmarks
Equity sold by venture round
https://pbs.twimg.com/media/F-SgPn_aMAAK2Ch?format=png&name=900x900
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。
#114 VC同士のネットワークやコミュニケーション、最近オススメのコンテンツ
原さんの曲チョイス：Oscar Petersen: We Get Requests
Repeat Rhymeプレイリスト
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エピソードの流れ
(00:00) Intro
(0:52) 他のVCと話すタイミング・理由
(7:58) 自分の世代じゃないVCと繋がる
(14:56) テクニカルエラー
(15:50) オリンピック・高校野球を見ている
(18:27) 話題の地面師たち
(23:43) フォーマットは面白いがネガティブ目なThe Playlist
(26:00) 違う業種の本を読む
(27:49) Floodgateの本：Pattern Breakersがめちゃくちゃ良い
(30:44) アメリカ大統領選挙とテック業界
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
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#113 ユニコーン市場のレポート：実際に何社の「バブルコーン」が存在するのか？
原さんの曲チョイス：dejavu (feat. BIM, Shuta Nishida) - Kid Fresino
https://youtu.be/N2-ouhSDzD8
Repeat Rhymeプレイリスト
https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d
エピソードの流れ
(00:00) Cold Open：熱い日本の夏休み
(1:46) Industry Venturesのスタートアップ業界のカバレッジの広さ
(9:01) FMVの付け方
(14:37) 8割のユニコーン企業の評価が下がった
(16:17) レポートでもっと見たかったデータ
(19:38) 売上規模、売上成長の区分け
(25:19) 「ユニコーン」の定義が間違っている？
Thinning the Herd: ~50% of Unicorns Should No Longer Be Unicorns – A VC Specialist’s Viewpoint
https://www.industryventures.com/insight/thinning-the-herd/
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
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#112 VCパートナーとアソシエイト間の望ましいパワーバランス関係
原さんの曲チョイス：dejavu (feat. BIM, Shuta Nishida) - Kid Fresino
Repeat Rhymeプレイリスト
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エピソードの流れ
(00:00) Intro / フジロック
(5:17) VCパートナーとアソシエイトの役割
(11:29) ファンドの将来によって変わる関係性
(12:40) アソシエイトの人数
(16:30) アソシエイトから求める行動
(21:22) GPもアソシエイトも個人のコントリビューター
(23:54) アソシエイトと会う頻度、一人で行動させる頻度
(25:29) VCになるマインドセットのシフト
(31:32) 主張を求める職種の珍しさ
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
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宮武 徹郎（@tmiyatake1）
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#111 WizがGoogleの$23Bの買収オファーを断る、今のテック業界のエグジット市場は？
原さんの曲チョイス：Ain't Wastin' Time No More - The Allman Brothers Band
Repeat Rhymeプレイリスト
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エピソードの流れ
(00:00) Intro
(2:08) WizがGoogleの$23Bの買収オファーを見送ったニュース
(8:31) アメリカ政府の大手テック企業の買収をブロックする影響
(15:12) アメリカのM&A・エグジット市場
(22:16) 日本のエグジット市場の規模
(25:58) $10Bのエグジットが3件あればエコシステムが成立する
(30:34) 憧れる存在を作る重要性
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
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#110 リスナーQ&A：VCから起業家へのキャリア転換
原さんの曲チョイス：Across The Universe - The Beatles
Repeat Rhymeプレイリスト
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エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:50) VCから起業家へのキャリア転換について
(2:49) VCから起業した事例、学び
(6:32) アメリカと日本の違い
(11:32) ファーストキャリアとしてVC、大企業、スタートアップ
(16:08) 自分の興味あるキャリアを見つけた方法
(22:11) 哲学を持つ難しさと重要性
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
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#109 IVS登壇の振り返り：VC進化論とプラットフォーム化について
原さんの曲チョイス：The Song Remains The Same - Led Zeppelin
Repeat Rhymeプレイリスト
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エピソードの流れ
(00:00) Intro
(3:10) IVSの振り返り
(5:36) Repeat RhymeのIVS登壇
(11:06) 日本のVCの今後の進化
(13:32) VCのプラットフォーム化はマーケティング施策
(18:21) エキスパートを採用するVCについて
(23:00) AIチップを購入するVCファンド
(27:49) VCのスケール問題
原 健一郎（@kenichiro_hara）
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#108 リスナーQ&A回：Repeat RhymeメンバーがリスペクトしているVCは誰なのか？
原さんの曲チョイス：Oscar Petersen: We Get Requests
Repeat Rhymeプレイリスト
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エピソードの流れ
(00:00) Intro
(01:01) Peter Fentonの深さ
(4:38) Peter FentonやFred Wilson：ブレないVC
(5:37) 外国人でアメリカVCのトップになったRoelof Botha
(9:31) 2011年以降、毎年Midas Listに選ばれたPeter Thiel
(11:52) UiPathに初期投資したCem Sertoglu
(13:41) オタクのNiv DrorとJohn Borthwick
(15:06) ワクワクしたピッチ：DivvyとRTFKT
(17:23) 起業家と一緒に事業アイデアを考えてワクワクする
(20:03) 時間をかけて投資をするVC
原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.
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#107 アメリカのVC市場の2024年上半期振り返り
原さんの曲チョイス：What's Going On - Marvin Gaye
Repeat Rhymeプレイリスト
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エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:13) Pitchbookの2024年上半期レポート
(2:07) 金利の影響で厳しい環境が続く
(5:11) 日本とアメリカの違い
(7:10) VCの調達額と大型化
(12:41) 複数ファンドを調達する時のLP出資
(18:24) VCはスケールするべきなのか？
(19:25) インサイダーがリードした割合について
(21:26) ユニコーンステータスを失った会社
(26:04) アクセラレーターの投資件数
(27:53) VCを金融資産として扱うアメリカ
2024 US Venture Capital Outlook: Midyear Update
https://pitchbook.com/news/reports/2024-us-venture-capital-outlook-midyear-update
原 健一郎（@kenichiro_hara）
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#106 VCがイベントを開催する理由、セカンダリー市場に参入するVC
Repeat Rhymeプレイリスト
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エピソードの流れ
(00:00) Intro
(00:54) VCイベントの種類
(03:03) VCが開催するイベント
(04:27) イベントを開催する理由・目的
(07:11) VCイベントの課題
(08:44) Union Square Ventures・Sequoia・Kindredイベント
(12:28) Repeat RhymeがIVSで登壇します
(14:56) Lightspeedがセカンダリー投資を拡大
(17:20) 日本でのセカンダリー事例
(19:06) 価格の決め方や条件
(23:00) エクイティファイナンスとセカンダリーの違い
(28:02) スタートアップのテンダーオファーとSO制度
Mark Suster: The face of L.A. venture capital
https://www.latimes.com/la-influential/story/2024-06-16/mark-suster-venture-capital-upfront-summit
Silicon Valley’s Lightspeed Ventures shifts focus to secondary markets
https://www.ft.com/content/81ecfd39-ae5b-44af-9a13-a92c40f38a2f
原 健一郎（@kenichiro_hara）
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#105 C向け vs B向けのパフォーマンス、BeRealの売却
Repeat Rhymeプレイリスト
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エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:18) Forerunner Venturesのレポート
(3:11) レポートのバイアスと課題
(6:36) B向け vs C向けのパフォーマンス
(8:50) GCPとDCMのB向け・C向け出資社数
(14:25) BeRealの買収
(17:38) 買収の理由や条件
(22:25) アメリカ vs 他国のARPU
(26:56) 日本での大型買収、SNSの上場はあり得るのか？
Forerunner 2024 Research on the Performance of Consumer vs. Enterprise Startups
It’s time to BeAcquired for €500 million
https://www.theverge.com/2024/6/11/24176333/bereal-acquired-500-million-voodoo
原 健一郎（@kenichiro_hara）
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#104 13%のVCが次のファンド調達をしない？
原さんの曲チョイス：The End - The Beatles
Repeat Rhymeプレイリスト
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エピソードの流れ
(00:00) Intro
(3:28) 13%のGPが次のファンド調達する予定はないアンケート結果
(6:37) 2号ファンドの調達率
(9:46) 最近独立したアメリカVC、その傾向とは？
(17:39) 大型リターンを出したから辞めるVC
(20:58) VC業界の年齢問題
(25:41) 起業家の連嶺問題
13% of VC firms aren’t planning to raise another fund
https://pitchbook.com/news/articles/vc-firms-back-off-fundraising-plans
PitchBook Analyst Note: Estimating US VC First-Time Manager Dropouts
原 健一郎（@kenichiro_hara）
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#103 雑談回：原さんとエムレさんがMBAの10周年同窓会に参加
原さんの曲チョイス：We Get Requests - Hold On, I'm Comin' - Sam & Dave
Repeat Rhymeプレイリスト
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エピソードの流れ
(00:00) Intro
(1:36) 原さんの特別な買い物
(3:50) 原さんの海外旅行・出張
(4:58) エムレさんが参加したMBA同窓会
(6:44) MBA同窓会の参加者・様子
(9:13) 同窓会の事前の近況報告
(11:10) MBA同窓会での授業
(15:04) 同窓会参加者のアンケート：職種・年収の変動
(18:49) 面白いクラスメイト、住んでいる場所の傾向
(23:55) 原さんのベーグル・7th Streetバーガー愛
(27:55) 何でも高いNY
原 健一郎（@kenichiro_hara）
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Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。
宮武 徹郎（@tmiyatake1）
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